意甲

汽车分化延续荐9股

2019-08-14 16:51:38来源:励志吧0次阅读

汽车:分化延续 荐9股 2018-09-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

汽车行业上市公司已公布了2018年中报,我们根据中信汽车二级行业区分为乘用车、卡车、客车、零部件、销售及服务等五大板块进行分析,具体观点如下:

要点乘用车销量高速增长,商用车销量增速放缓。2018年上半年全行业销售各类汽车1,407万辆,同比增长5.6%,增幅高于去年同期1.8个百分点。

其中乘用车上半年销售1,178万辆,同比增长4.6%,增幅高于去年同期 .0个百分点;商用车上半年销售229万辆,同比增长10.6%,增幅高于去年同期6.8个百分点。小排量乘用车购置税优惠政策2018年退出变动影响较去年同期大为减弱,汽车行业景气迎来短暂回暖。我们预计2018年全行业共销售汽车2,948万辆,同比增长2.1%,其中乘用车2,520万辆,同比增长1.9%;商用车428万辆,同比增长2.9%。

乘用车、客车和汽车零部件板块上半年均快速增长。上半年上市公司汽车主要板块中,乘用车板块收入实现小幅增长,客车板块、零部件板块收入同比增幅较高,卡车板块二季度收入增幅转正,汽车销售及服务板块收入同比出现较大幅度下滑。预计2018年行业景气度回暖,乘用车销量增速将有所提升,同比增长约1.9%,乘用车板块收入将实现小幅增长。零部件板块和乘用车板块相关性较大,预计2018年零部件板块收入也将实现小幅增长。基建加码加之多地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油车拉动重卡新车购买需求;受益部分微卡需求转化为轻卡与皮卡在部分省市解禁需求释放,轻卡增长强劲,由于同期基数较高,预计2018年卡车板块收入将实现小幅增长。同期基数较低加之新能源补贴政策过渡期带来的拉动效应,客车行业景气度回暖,预计2018年客车行业收入将小幅增长。

各汽车板块利润分化,卡车利润大幅下跌。2018年上半年上市公司各板块营业利润同比增速差别较大。乘用车与汽车零部件营业利润同比均实现较好增长,汽车销售及板块营业利润同比有所下滑,卡车板块2季度营业利润同比降幅大幅收窄,客车板块2季度营业利润同比转正。乘用车2018年销量维持小幅增长,板块营业利润预计将保持小幅增长态势。

但在行业整体增速放缓,竞争加剧,原材料成本上涨及整车厂降本的压力下,零部件板块营业利润同比增幅或有所回落,销售及服务板块营业利润也将承压。卡车由于2017年基数较高,预计2018年板块营业利润增长压力较大。新能源客车补贴大幅下降,成本及利润率面临一定压力,客车板块营业利润2018年或将出现下滑。

牛皮癣的病因是什么
白癜风病因
早泄的危害
分享到: