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汽车狭义乘用车与中重卡销量增速均有所提升荐20股

2019-08-15 09:00:28来源:励志吧0次阅读

汽车:狭义乘用车与中重卡销量增速均有所提升 荐20股 2016-06- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

5月汽车行业销售约209.2万辆,同比上升9.9%。狭义乘用车销量为172.9万辆,同比上升14.7%;商用车销售29.9万辆,同比上升1.4%。

汽车行业整体跑输大盘,汽车零部件板块估值上升5月汽车板块整体下跌1.0%,跑输沪深 00指数(上涨0.4%)1.4个百分点。整车板块PE、PB估值较4月均有所下降,汽车零部件板块PE上升。

汽车行业:狭义乘用车、中重卡销量增速均有所提升乘用车:狭义乘用车增速提升至14.7%。细分市场来看,SUV、MPV维持较高增速,分别为 6.6%、 4.2%;轿车销量同比上升1.6%;微客销量同比下降15. %。

商用车:中重卡销量同比上升22.6%,轻卡同比下降9.5%;大中客同比上升25. %,其中大中型公交客车销量同比上升5 . %,核心利润点的座位客车销量同比上升12.6%。

中重卡行业销量逐渐恢复符合我们预期,其原因主要在于:1、国家政策基调开始更重视稳增长,重卡与宏观经济相关;2、与投资有关的自卸车15年占销量比重仅约16%(高点约40%),已经接近美国1 %的比重,对整体的拖累影响已经不大; 、国四排放升级导致的成本上升逐渐被消化;4、15年重卡的库存策略是谨慎的,渠道库存的问题已经不大。

汽车行业关键指数1.广发汽车原材料成本指数:5月汽车原材料成本指数同比下降7.4%,环比提高1.8%,其中轿车、重卡原材料成本指数同比分别下降8. %、7.1%。

2.气柴价格指数:以我们统计的21个省市作为代表,5月全国气柴价格比约为76.1%,较上月下降。其中,气柴比在70%以上的省市有10个,65-70%之间有1个,60-65%之间的有1个,低于60%的有9个。除气柴价格比外,地方性补贴政策和燃气补贴是否出台是影响天然气汽车需求的另一关键因素。

投资建议对周期性行业来说,一个下降趋势的结束结合相对较低的估值往往意外着买点的到来,我们强烈看好汽车股在2016年的表现。汽车行业部分蓝筹股估值仍位于低位,反映了过多无法兑现的悲观预期,利率下行、行业向上和股息率提升为汽车行业蓝筹股提供较大的估值修复弹性。从周期复苏的角度来看,重卡板块我们推荐中国重汽、威孚高科、福田汽车;新能源汽车板块我们推荐富临精工、京威股份、江淮汽车;智能汽车板块我们推荐万里扬、拓普集团、威帝股份、双林股份、华域汽车,其他细分子领域我们推荐江铃汽车、上汽集团、长城汽车等整车龙头以及云内动力、宁波华翔、德尔股份、北特科技等零部件企业。另外,国企改革仍将是贯穿2016年的主线,我们推荐富奥股份、中国重汽,建议关注中国汽研。

风险提示宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期。

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